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中小企業融資路徑
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[作者]劉夢虬    [發布日期]2015-1-21
 

    中小企業的融資依照融資形式大致可區分為債券融資和股權融資兩種途徑。

    債權融資是指企業通過借錢的方式進行融資,債權融資所獲得的資金,企業首先要承擔資金的利息,另外在借款到期后要向債權人償還資金的本金。    

    一、債權融資

    銀行直接融資:中小企業根據自身的條件和資金需求,利用自有資產或信用保證等増信形式,在銀行獲得貸款是最合適的,通常成本可控制在基準利率的11.5倍范圍內。

    擔保融資:信用擔保作為一種特殊的中介活動,介入商業銀行與企業之間,它是一種信譽證明和資產責任保證結合在一起的中介服務活動。擔保的介入與商業銀行達成共識,共同建立風險分散機制,分散了商業銀行貸款風險,商業銀行資產的安全性得到了更高的保證,從而增強了商業銀行對中小企業的信心,使中小企業的貸款渠道變得暢通起來。該種融資形式與銀行直接融資相差無幾,成本角度企業除需支付銀行利息外,還需支付擔保公司相應的費用,綜合成本在基準利率的2倍左右。

    融資租賃:設備落后、技術水平低下是中小企業存在的普遍現象,面對日益激烈的市場競爭,對其進行更新和改造刻不容緩,這無疑需要大筆資金,以中小企業的經濟地位,很難完全依靠銀行信貸和上市融資,在這種情形之下,簡便快捷,信用要求較低的融資租賃不失為解決這一難題的有效補充方式。該類融資形式會根據企業現金流制定還款計劃,融資成本在基準利率的1.53倍之間浮動。

    非銀行金融機構融資:隨著我國經濟的發展和改革開放的深入,我國金融機制也在不斷完善,中小企業金融服務機構的建立。近年來小額貸款公司、融資保理公司、典當行等金融公司利用自有資金參與企業融資借貸活動,成本因產品不同而產生差異,通常在基準利率的4倍上下浮動。

    民間融資:在經濟發達、市場化程度較高的地區,如廣東、江浙地區,這些地區經濟活躍,資金流動性強,資金需求大。一方面,中小企業出于自身生存和發展的要求,迫切需要資金支持,但在正規融資渠道受到排斥。另一方面,民間又確有大量資金的游資找不到好的投資渠道。由于存在現實需求,民間借貸活動對個人和中小企業保持著很強的生命力。民間借貸相比金融機構的融資方式更為靈活,融資成本跨度很大,從2倍基準利率(月息1分)直至6倍基準利率(月息3分)甚至更高的利率均有可能出現。

    P2P融資:P2P網絡借款,網貸,又稱點對點網絡借款,是一種將小額資金聚集起來借貸給有資金需求人群的一種民間小額借貸模式。P2P是英文peer to peer的縮寫,意即個人對個人。P2P網貸是剛剛過去的2014年中最受關注的融資模式,作為新興的脫媒融資模式,市場營運而生了很多P2P網貸平臺,他們針對中小型企業的融資特點,改進生成的P2Cpersonal to company)成為衍生的融資模式。

    

    二、股權融資

    股權融資是指企業的股東愿意讓出部分企業所有權,通過企業增資的方式引進新的股東的融資方式。

    引進風險投資:風險投資的對象主要是高科技中小企業,和一般企業不同,高科技中小企業都是先有科研成果,然后再建立企業以實現技術的商品化。而且,中小高新技術企業具有小企業的一般特點,規模小,投資小,風險相對有限,因而,風險投資家有敢于投資尚未成熟的新想法。此種融資方式需要融資企業有一個高成長的新興項目,以及與之相對應偏好的投資人,限定性較強。

    國內上市融資:我國的股票市場正處于高速發展階段。對于中小企業符合發行股票要求的企業來講,利用股票市場籌集所需資金是一條康莊大道。股票融資市場的目的的不盡相同。中型企業發行股票不單單是為了籌集資金,也有的是為了使企業進一步發展壯大。股票融資可解決資金短缺,吸引新的股東,提高企業信用度、增加資本等現實問題。國內上市門檻較高,運作周期在310年不等,對大部分中小企業而言,國內上市融資是一條坎坷曲折的道路。

    境外上市融資:即企業根據國家的有關法律在境外資本市場上發行股票的一種模式。目前我國中小企業實際可選擇的境外資本市場包括美國紐約交易所和NASDAQ股票市場、英國倫敦交易所股票市場、新加坡交易所股票市場、香港交易所主板和創業股票市場。赴境外上市相對于境內上市而言,門檻相對較低。對于中小企業而言,各項合規監管成為阻擋小企業境外融資的一道障礙,為規避監管相應的技術手段也是層出不窮。

    

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